6月7日，博鰲亞洲論壇國際科技與創(chuàng)新論壇2025年香港會(huì)議舉行了一場(chǎng)題為“金融服務(wù)科技創(chuàng)新：有‘耐心’的資本”的分論壇。澳門特區(qū)政府前經(jīng)濟(jì)金融財(cái)政司司長(zhǎng)梁維特主持，香港金融科技協(xié)會(huì)主席王玥、新加坡金融管理局前首席金融科技官Sopnendu Mohanty、中國創(chuàng)新金融研究院理事長(zhǎng)傅誠剛、國際清算銀行（香港）創(chuàng)新中心負(fù)責(zé)人Benedicte Nolens、法國橋智庫主席Joel Ruet、泰國RS資產(chǎn)管理公司顧問Pauline Kanchanalak等嘉賓參與討論。

嘉賓們認(rèn)為，科技創(chuàng)新是一項(xiàng)探索性、創(chuàng)造性的工作，投入未必有產(chǎn)出，但不投入肯定沒產(chǎn)出。金融機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品、體系應(yīng)以創(chuàng)新精神、借助金融科技手段，支持前景、回報(bào)、風(fēng)險(xiǎn)均有較大不確定性的科技創(chuàng)新。要解決好傳統(tǒng)金融和銀行對(duì)科技型企業(yè)“看不懂、摸不著”的問題。要拓展創(chuàng)投資本的中長(zhǎng)期資金來源、引導(dǎo)其加大“投早、投小”力度、提高風(fēng)控能力、豐富退出渠道。香港可以運(yùn)用其國際金融中心的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，為科技創(chuàng)新提供更多、更好、更有耐心的資本和金融支持。

資本沒“耐心”，是科技創(chuàng)新融資面臨的現(xiàn)實(shí)問題。Sopnendu Mohanty說，在亞洲，長(zhǎng)期、有耐心的資本面臨諸多挑戰(zhàn)。首先，銀行的投資理念相對(duì)保守。銀行投資初創(chuàng)企業(yè)，對(duì)資本金要求太高。其次，亞洲金融市場(chǎng)傾向于投資周期短、見效快的私募股權(quán)，而非周期長(zhǎng)、見效慢、風(fēng)險(xiǎn)高的風(fēng)險(xiǎn)資本。第三，初創(chuàng)企業(yè)更看重投資者提供的增值服務(wù)，而這恰恰是銀行欠缺的。初創(chuàng)企業(yè)因此更傾向于私募股權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)資本而非傳統(tǒng)銀行。

王玥指出，人們希望資本有耐心，而資本恰恰是最沒有耐心的。以金融科技為例，資本追逐的是人工智能、穩(wěn)定幣、Web3.0之類商業(yè)價(jià)值立馬可見的領(lǐng)域。至于普惠金融、金融教育等真正需要耐心資本的領(lǐng)域，資本反而沒有興趣。耐心與資本，本質(zhì)上就是矛盾的。

傅誠剛說，一般認(rèn)為，主權(quán)財(cái)富基金、央行外匯儲(chǔ)備和養(yǎng)老基金傾向于長(zhǎng)期投資，是“耐心”資本。事實(shí)并非如此。全球主權(quán)財(cái)富基金中的“耐心”投資只有20%，投向創(chuàng)新的資金相對(duì)于五年前縮水一半。

傳統(tǒng)銀行需要自我改造。Benedicte Nolens表示，銀行必須改變過于保守的經(jīng)營理念，要認(rèn)識(shí)到“不冒險(xiǎn)則無盈利（No Adventures, No Gains）”。對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)的改造有三種方式。一是提高銀行對(duì)初創(chuàng)企業(yè)的投資比例。二是與金融科技公司合作，設(shè)立“金融實(shí)驗(yàn)室”，進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)試點(diǎn)，并為此降低對(duì)試點(diǎn)業(yè)務(wù)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和要求。三是銀行自我改革，嘗試進(jìn)入新領(lǐng)域、開展新業(yè)務(wù)，如加密貨幣托管等。Benedicte Nolens認(rèn)為，與硅谷不同，香港的優(yōu)勢(shì)在于其全球金融中心的地位和雄厚的銀行業(yè)實(shí)力，通過與金融科技公司合作和銀行業(yè)自我改造，完全有條件為初創(chuàng)企業(yè)提供充足的“耐心”資本。

轉(zhuǎn)載：博鰲亞洲論壇